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周四买啥万科等十大金股最新评级

发布时间:2021-01-07 18:40:57 阅读: 来源:绒布袋厂家

终端需求增长强劲、中国区域PCB制造市场仍将傲视全球。①计算机、通信和消费电子是PCB行业最核心的三个应用领域,占据行业产值的70%左右,展望未来,受益笔记本电脑、智能手机和平板电脑市场的快速发展,这三个主要领域仍将保持强劲增长。②受益产能持续转移、中国区域PCB制造市场仍将傲视全球。2000年到2009年全球PCB行业产值几乎原地踏步,但不同区域之间却产生了巨大的变化,欧洲和美国在全球市场份额大幅下降,日本和台湾基本保持不变,中国和韩国增长迅速。未来五年PCB产业向中国大陆的产能转移趋势仍将持续,并且是高端产品为主的产能转移,从而确保中国市场获得年均9.3%左右的增速、远高于全球平均水平。

覆铜板行业格局稳定、公司扩产高端项目强化市场优势。①CCL厂商集中度不断提高、竞争格局趋于稳定。全球前十大CCL厂商产值占比从2005年的64%提高到2008年的75%,生益科技在全球市场中占比也从4.5%提高到8.3%,目前位居全球第四、国内第一。②增发募投聚焦高端项目,公司市场地位有望得到进一步加强。公司通过非公开增发募集资金投资建设挠性板、HDI板和LED铝基板项目,这三个项目预计于2011-2013年间陆续竣工投产,完全达产后将增加公司销售收入25.4亿左右,增加公司净利润3.37亿左右。

上调评级至“强烈推荐”,6-12个月目标价格16元。我们预测公司2011-2013年净利润分别为6.50亿、9.16亿和11.53亿,年均增长29.3%;摊薄每股收益分别为0.59、0.84和1.05元。鉴于近期股价调整充分,上调评级至“强烈推荐”,目标价16元/股,对应2011年27倍PE.

风险提示:非公开增发募投项目风险、原材料价格大幅波动风险等。

安信证券:给予探路者(300005)“买入-A”评级

2012年春夏订货额同比增长约66%,略超市场预期:2011年6月29日至7月2日,探路者在北京召开了2012年春夏产品订货会,春夏产品订货额总计为4.82亿元,同比增长约66%,而市场一致预期在60%左右,实际数据略超预期。从订单构成看,加盟商订单额约为3.80亿元,直营、团购、电子商务订单额合计约为1.02亿元,各业务模块数据良好。

产品首推南方款,户外装备占比提升:2012年春夏产品订货会以“地球之歌”为主题,产品特点主要体现在:(1)2012年春夏将首次推出专门针对南方市场的款型,与北方款作明显区分,为南方市场开拓提供产品设计支撑;(2)随着户外运动和休闲的逐步普及,户外装备消费量将稳步提升,公司在本次订货会通过调价等政策引导加盟商增加户外装备的订货比重,是适应市场需求的变化,合理平衡公司产品结构。

渠道拓展加速是订货会数据超预期的主要原因:公司自上市以来,不断加快渠道拓展步伐,2010年公司新开店铺185家,店铺数量合计为666家,数量同比增长约38%。2011年计划开店数量300家以上,店铺数量增速45%以上。截至2011年3月31日,公司已新开店铺56家,店铺总数达722家,开店进展顺利。大量新开店和次新店成为订货会订单增量的主要来源。

上调投资评级至“买入-A”:户外用品行业在国内快速发展的背景下,探路者抓住机遇,加快渠道扩张,将充分享受行业快速成长带来公司规模和业绩的快速扩张。我们预期未来2-3年公司仍将保持快速的渠道扩张,考虑到2012年春夏订货会数据超出我们此前预期,据此上调公司2012年盈利预测,预计公司2011-2013年EPS分别为0.34元、0.50元和0.79元,将公司投资评级由“增持-B”上调至“买入-A”,给予公司2012年40倍PE,上调12个月目标价至20元。风险提示:店铺扩张加快可能对公司供应链管理提出挑战。

长江证券:给予重庆百货(600729)“推荐”评级

长江证券(000783)研究报告指出,老重百以及新世纪(002280)合计约有48家门店,其中老重百33家、新世纪15家,按照公司的百货一般3年市场培育期来计算,目前公司约有14家百货门店是在2007年及以后开业,绝大部分门店处于成熟期或刚走出成熟期。

新开门店在培育期中的亏损对当期的利润增长有一定的负面影响,而随着亏损门店经营情况的逐渐好转以及扭亏,会使公司的利润情况出现改善,公司门店目前的店龄结构合理,大部分门店已走出培育期,处于利润贡献阶段,预计2011年公司有望新开2家百货门店,2012年新开3-4家门店,合理的门店扩张增速使得公司将继续保持较为稳定的利润增长。

预计2011年-2012年公司EPS分别为1.77元和2.19元,对应目前的股价,PE分别为24倍和20倍,给予“推荐”评级。

申银万国:给予烽火电子(000561)“增持”评级

无线电管理“十二五规划”推动无线通信需求快速增长。行业垄断竞争,公司“国家队”身份形成了天然的护城河。高管团队首次集体性增持,彰显其对公司前景的信心。

公司军品业务可充分分享到国防信息化无线通信约30%的复合增速。同时2010年公司进行内部的事业部改革,净利润率有望从2010年的12.4%提升至2013年的15.9%;从预收款数据看,一季度盈利下降是暂时的,预计军品在手订单同比增长20%以上。民品与海外市场成为未来亮点。RFID开始进入实质性产出阶段,数字集群业务有望在渔政应急、人防通讯车上率先实现数千万的收入。海外市场拓展顺利,预计2011年海外业务贡献收入3亿元。此外,控股股东陕西电子信息集团2010年收入约为公司10倍,且规划未来5年复合增速44%。公司作为电子信息集团下属的唯一上市公司,预计“十二五”期间公司在集团中的地位与作用将会明显上升。

预测公司2011年~2013年每股收益分别为0.19元、0.29元、0.39元。考虑到公司作为“大集团、小公司”下唯一资本平台尚未发挥作用,我们看好公司的长期成长空间,建议“增持”。

国都证券:给予潍柴重机(000880)“强烈推荐-A”评级

公司作为船用中速柴油机行业龙头,具备全面的核心竞争力。内河航运振兴的机遇前所未有。未来5年预计内河货运量将增加1倍多,我们分析内河船舶总载重量将增加50%~70%。公司CW200产品今年下半年将扩产至4000台,随着内河船舶市场的启动,加之该系列产品性价比突出,我们继续看好其未来的市场。公司远期的战略将是“从内河到海洋,从中速到低速”。公司大功率机技术是从MAN公司引入,今年已部分投产,市场订单意向浓厚。

预计公司2011年~2013年每股收益分别为1.02元、1.33元和1.81元,给予“强烈推荐-A”评级。电荒使得公司陆上发电机组旺季提前到来,对股价形成短期催化作用。

风险提示:内河航运振兴乏力和大机市场竞争恶化;钢铁价格大幅上涨。

国金证券:给予中国北车(601299)“买入”评级

公司将其拟定向增发价调为不低于6.1元,将发行数量从不超过15亿股调整为不超过16.8亿股(对应总股本增加20.2%)。总的募集资金规模上限从107亿调整为102亿,主要是减少了对融资租赁公司的投资额。方案调整主要是市场原因。此次增发投资的第一、二类项目均围绕着公司轨道交通装备的主业进行,第三、四类项目主要包括铁路集装箱、煤机装备、物流基地建设和融资租赁。同时公司计划将23.5亿元用于补充流动资金,以改善目前现金流偏紧的状况。

按发行16.8亿股计算,公司2011年摊薄后的每股收益为0.316元。我们认为铁路设备行业的舆论环境在不断改善中,铁道部也澄清今年机车车辆购置计划不变,因此,后续的铁路机车车辆招标将成为股价刺激因素,继续给予“买入”评级。

国信证券:维持万科A“推荐”评级

6月销售金额再度超百亿,上半年销售额超2009年全年,符合我们预期。需求托底、战略得当是公司销售跑赢行业的主因。公司6月新增项目5个,虽然新增项目量较5月有较大幅度增长,但土地单价较上月有所下降,而且单月购地金额与销售金额的比值仅为33.8%,均显示出万科拿地意欲淡薄,整体扩张态度十分谨慎。同时公司前6个月销售金额656.5亿元,购地金额不足250亿元,从这一点上也看出目前公司粮草充足,为未来行业即将出现的新机会做了充足的准备。开发商正走出囚徒困境,“不拿地”对下一阶段经济增长和财政增收构成挑战,也意味着未来供应减少。

公司一季度销售收入79.7亿元,账面预收款929亿元,加上二季度约300亿的销售金额,锁定业绩相当于2010年销售金额的2.58倍。预计公司2011年~2013年每股收益分别为0.9元、1.22元和1.5元,每股资产净值12元,维持“推荐”评级。

安信证券:维持中联重科(000157)“买入-A”评级

上半年混凝土机械需求强劲,我们预计同比大幅增长50-100%。公司是全球领先的混凝土机械和起重机械制造商,拥有Zoomlion及CIFA两大品牌,混凝土泵车、拖泵国内市场占有率居第二位;随着我国二三线城市商品混凝土率的不断提升、设备需求向中小城市渗透以及水泥企业向下游拓展从事搅拌业务,混凝土机械需求持续强劲,一季度公司混凝土机械销售增长超过100%,我们预计二季度增长50%-100%,下半年随着保障房建设集中开工,预期将拉动混凝土机械全年增长50%-100%。

起重机业务产能扩张,未来保持快速发展。公司中大吨位塔式起重机、汽车起重机、履带起重机国内市场占有率分列第一、二和第四位。2010年起重机业务收入110亿元,其中,履带吊为10-15亿元,塔机26.6亿元,汽车起重机约60-70亿元。汽车起重机销售额中,中大吨位起重机占比60-70%。2011年汽车起重机预计增长30-40%;塔机下游用户较为成熟,销售额将达70-80亿元,同比增长约160-200%。近期公司在江阴市工业园一期投资26亿元,项目达产后起重机新增产能2万台,逐渐提升公司在起重机领域的市场竞争力。公司采取差异化竞争战略,积极涉及环卫机械。公司着力进行大的产业结构调整,在巩固优势产品市场地位的同时,抢先布局环卫机械,打破传统单一的清扫模式,形成城市环卫整体解决方案。2003年该业务销售额仅2-3亿元,2010年达到20-30亿元,环卫机械下游需求客户主要是市政采购、有实力的企业集团、机场。随着我国城镇化率的不断提升,2011年环卫机械有望同比增长40-50%,未来有望成为公司新的利润增长点。

挖掘机业务扩大现有产能,期待厚积薄发。公司积极实现产品多元化,不断扩大挖掘机产能,以期在未来的市场竞争中逐渐胜出。公司现有挖掘机产能1万台,主要位于渭南产业园,近期公司在江阴工业园一期项目达产后,新增挖掘机产能3万台。1-5月份累计销售996台,全年销售预计2000台。未来随着产能扩充,公司有望在挖掘机领域占有一席之地。

营销模式以直销为主,逐渐加大应收款管理力度。公司营销主要是以直销为主,起重机、混凝土机械以直销,部分采用代理销售的模式,挖掘机主要通过代理方式。2010年通过融资租赁销售占比为31%,今年一季度下降到26%,未来将一直保持在26-28%,按揭方式销售占比超过30%,分期付款占比30%以上。应收款基本处于可控范围之内,二季度公司同时也加大了回款的管理。

盈利预测及投资评级。我们预计公司2011-2013年净利润复合增长率在25%,预计2011-2013年公司实现每股收益分别为1.31元、1.67元和2.07元,对应的动态市盈率分别为12倍、9倍、7倍,考虑到公司具备明显的技术研发优势及行业龙头优势,H股成功募资有助于公司加快国际化进程,我们维持“买入-A”评级。

风险提示。紧缩政策及房地产调控导致下游投资放缓超预期;钢材及零部件价格上涨;租赁业务存在的信贷风险。

招商证券:给予海螺水泥(600585)“强烈推荐-A”评级

路透社:印度尼西亚工业部称,中国最大的水泥公司安徽海螺水泥计划投资23.5亿美金,在印度尼西亚新建4个水泥厂。分别位于南加利曼丹岛,东加利曼丹岛,西加利曼丹岛和西巴布亚岛。同时,公司网站报道,6月30日,印尼工业部、安徽省国资委、海螺集团公司、香港昌兴集团签署了s水泥项目合作备忘录。备忘录约定:条件成熟时,海螺集团拟在东加里曼丹省大巴隆县建设一条日产3200吨水泥熟料生产线,配套余热发电和粉磨站;同时在其他适合建水泥厂的地方。

1、战略意义:扩张并未失去动力,续写成长故事将带来估值提升

我们曾在中期策略报告中提过,海螺水泥一季度末30亿元的货币资金+90亿元的公司债,大量的现金会势必带来新的项目扩张。在国内新建水泥生产线受限的情况下,面向发展潜力较好的发展中国家也是一个较好的选择。从新闻来看,23.5亿美元确是一个大手笔,考虑到国外的吨投资成本要高于国内,假设按800元/吨来计算,产能应在2000万吨左右。如果陆续落实将对当地市场形成重要影响。

我们判断,从备忘录到实施还需要一个时间,并且应该是分期投资。但是战略意义重大,海螺终将成为一个国际化的有影响力的水泥企业!续写新的成长故事将带来海螺估值的提升。而从合作方式上来看,我们判断与当地较为熟悉的昌兴参与其中,与昌兴相关的巢东水泥也有想象空间。

水泥股近期持续上涨,已经要基本完成我们说的创新高的这一步,我们仍维持在6月月报中的观点:本轮上涨大多数会达到15倍左右的水平,甚至突破。上涨后海螺、巢东的估值仍在12-13倍左右,我们目前持续推荐。15倍以上的空间有多大要关注需求端超预期的情况。

2、印尼水泥工业:人均水平低,盈利能力高,未来发展前景好

印尼是曾经的“亚洲四小虎”,有2.3亿人口,世界第四大。农业和油气产业系传统支柱产业,亚太地区重要的产煤国和世界煤炭出口国。较低的资源价格和富余的人工条件、自由的港口贸易是国家持续发展的重要资源禀赋。

2010年水泥消费4077万吨,人均174公斤,处在亚洲国家较低水平。这可能源于当地基建的落后。爪哇的消费2192万吨,占比56%最大,其次是苏门答腊、加里曼丹。但爪哇的占比出现持续下降,加里(利)曼丹和东部地区出现持续上升,这应与爪哇外的资源开发提升相关。亚洲金融危机后,水泥工业产能基本停止了扩张,带来水泥行业利润的持续增长。

主要企业包括IndocementTunggal、SemenGresikGroup、HolcimIndonesia等六家企业,产能占比36%、39%、16%。集中度较高。从这三家公司的盈利能力看,平均销售价格为90美元/吨,平均毛利率45%,平均净利率22%。

中投证券:维持宝钛股份(600456)“强烈推荐”评级

钛行业进入新一轮景气周期。我们认为,本轮钛行业景气是整个产业连包括钛金属与钛白产业都出现了明显的提升,行业景气有望超过上一轮,并且由于需求的增长,资源主要供应方也逐步控制供给,导致钛产品价格上涨。在钛金属链条上,我们认为价格上涨是一方面,更重要的是钛材需求的增长:全球航空业稳定增长创造良好的大环境,另外国内航钛及军工钛材消费的突破则打开更大增长空间。

公司产品具有很强的价格转移能力,上游原料价格上涨有望进一步提升钛材盈利空间。我们认为,上游主要原材料价格大幅上涨对公司短期经营情况肯定会造成一定的压力,但是,具有显著技术优势和明显市场垄断优势的宝钛股份,公司钛材价格向下游转移的能力很强、公司产品盈利空间得到提升。

公司产能逐步提升、产品结构明显优化。公司前期募投项目中钛带项目生产线已经逐步投入生产,该项目的投产显著提升公司民用钛材的盈利能力;万吨自由锻压机预计今年年底左右投产。项目的投产将使公司在行业中更具竞争优势、更强的产品定价能力。

公司军用钛材需求稳定增长,军统钛材的需求也是未来关注和跟踪的重点。军用钛材需求一旦拐点来临,在该领域拥有技术和历史积累等明显优势的宝钛股份也将迎来业绩爆发增长时期。另外,在军工应用方面,此前钛材应用集中在航空领域,未来可能在军用其他领域的应用也有望取得重大突破,这将对军用钛材产生增量。

民品盈利能力有望显著提升。海水淡化用钛量出现了明显的恢复,以做海水淡化用焊管为主的、效率极高的5000吨钛带项目有望充分发挥,显著提升民品盈利能力。

航钛出口量有望逐步恢复和增长。近日波音787“梦想”客机首次完成了跨太平洋(601099)飞行,波音方面表示希望于今年8月或9月将首架交付全日本航空公司。我们认为,随着波音787交货期的临近,公司出口航钛也有望逐步恢复和增长。

维持强烈推荐的投资评级。维持公司11-13年EPS分别为0.41、0.98和2.31元,同时,军工钛材销售增长超预期的可能也使公司业绩爆发性增长的出现可能提前,维持强烈推荐的投资评级,未来6-12个月目标价45元。

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